Die Zeitbombe der Schweizer Hypotheken: Ein verständlicher Leitfaden, was schiefgehen könnte

Die Kurzfassung

Die Schweizer Hypothekarzinsen sind heute tief, aber diese Ruhe ist trügerisch. Die eigentliche Gefahr ist nicht der Leitzins der Schweizerischen Nationalbank – sie liegt Tausende Kilometer entfernt, am Markt für US-Staatsanleihen und im Nahen Osten. Wenn es dort schiefgeht, könnten die Schweizer Hypothekarzinsen stark in die Höhe schnellen, und die am stärksten exponierten Personen sind jene mit Hypotheken zu variablem Zins.

Wie Schweizer Hypotheken funktionieren (die Grundlagen)

Es gibt drei Haupttypen von Hypotheken in der Schweiz:

Festhypothek: Sie blockieren einen Zins für eine feste Periode, meist 5 bis 10 Jahre. Heute kostet eine 10-jährige Festhypothek etwa 1,8–2,4 % pro Jahr. Das ist die beliebteste Option, weil sie Sicherheit bietet.
SARON-Hypothek: Der Zins ist variabel und wird häufig zurückgesetzt, gebunden an einen kurzfristigen Benchmark namens SARON plus eine Bankmarge. Heute liegen die Gesamtkosten bei etwa 0,9–1,3 %. Das ist im ersten Moment günstiger – aber er kann sich bewegen, und zwar schnell.
Variable Hypothek: Die Bank legt den Zins nach eigenem Ermessen fest. Historisch schwankten diese Zinsen je nach Zyklus zwischen 2,5 % und 4,5 %. Sie sind seltener geworden, existieren aber noch – und sie sind in einer Krise am gefährlichsten, weil die Bank sie jederzeit erhöhen kann.

Der Schweizer Hypothekenmarkt ist enorm: rund 1 200 Milliarden CHF ausstehende Hypothekarschulden, einer der grössten der Welt im Verhältnis zur Wirtschaftsleistung.

Was sind „tote Instrumente“ und warum sind sie wichtig?

Nach der Finanzkrise von 2008 kauften Zentralbanken weltweit Billionen von Staats- und Hypothekenanleihen, um die Zinsen tief zu halten. Diese Anleihen liegen heute in den Bilanzen der Zentralbanken fest. Man nennt sie „tote Instrumente“, weil sie überbewertet, schwer verkäuflich und praktisch gefangen sind – ein Verkauf würde massive Verluste realisieren.

Warum das wichtig ist: Wenn diese Anleihen schliesslich verkauft werden – oder wenn die Märkte schon allein befürchten, dass sie verkauft werden – steigt das Angebot an Anleihen. Wenn das Angebot steigt und die Nachfrage nicht mithält, fallen die Preise. Und wenn die Anleihepreise fallen, steigen die Renditen. Das ist der entscheidende Mechanismus. Höhere Anleiherenditen in den USA ziehen die globalen Zinsen nach oben, auch in der Schweiz.

Der amerikanische Schuldenmarkt: der Elefant im Raum

Die US-Regierung schuldet inzwischen mehr als 40 000 Milliarden Dollar. Die ausländischen Käufer – jene, die früher US-Staatsanleihen ohne Fragen kauften – ziehen sich zurück. Die Käufe ausländischer privater Investoren von US-Staatsanleihen fielen bis Juni 2026 um über 40 % im Jahresvergleich auf nur noch 329 Milliarden Dollar.

Die Zahlen sind drastisch:

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen erreichte Anfang September 2026 4,80 %, den höchsten Stand seit 2007.
Die 30-jährige Rendite erreichte 5,27–5,32 %, ein Niveau, das seit 2007 nicht mehr gesehen wurde.
Die USA geben inzwischen mehr für Zinszahlungen auf ihre Schulden aus als für die nationale Verteidigung.

Warum sollte das einen Schweizer Hausbesitzer kümmern? Weil die globalen Kreditkosten steigen, wenn die US-Renditen steigen. Die Schweiz ist keine Insel – obwohl die SNB ihren Leitzins seit Mitte 2025 bei 0,00 % hält, sind die Schweizer Festhypothekarzinsen bereits gestiegen, weil sie sich an den langfristigen Anleihemärkten orientieren, nicht am SNB-Zins.

Im Mai 2026 erreichte die Rendite 10-jähriger Schweizer Staatsanleihen etwa 0,6 %, während die 10-jährige US-Rendite bei 4,56 % lag. Die Lücke ist enorm und sie wächst. Wenn die US-Renditen in die Höhe schnellen, folgen die Schweizer Renditen – mit Verzögerung, aber sie folgen.

Das geopolitische Risiko: der Brandbeschleuniger

Der Krieg im Nahen Osten hat alles schlimmer gemacht. Seit Ende Februar 2026, als die USA und Israel den Iran angriffen, sind die Ölpreise stark gestiegen. Brent erreichte im September 2026 108 Dollar pro Barrel. Die Strasse von Hormus – durch die ein enormer Teil des Weltöls fliesst – wurde gestört.

Höhere Ölpreise bedeuten höhere Inflation. Höhere Inflation bedeutet, dass Zentralbanken die Zinsen erhöhen sollen – oder sie zumindest nicht senken. Und wenn die Märkte höhere Zinsen erwarten, steigen die Anleiherenditen weiter.

Der IWF warnte, dass „die hohe Staatsverschuldung und die verstärkte Nutzung kurzfristiger Emissionen die Refinanzierungsrisiken an den wichtigsten souveränen Anleihemärkten erhöhen“. In klarer Sprache: Regierungen leihen sich mehr, für kürzere Fristen, und die Geldgeber werden nervös. „Häufigere Angebotsschocks haben auch die Absicherungsbeziehung zwischen Aktien und Anleihen geschwächt, was das Risiko gleichzeitiger Ausverkäufe erhöht“ – mit anderen Worten: Wenn es schlecht läuft, verkauft sich alles gleichzeitig.

Wie das die Schweizer Hypotheken trifft

Hier ist die Kettenreaktion:

Die US-Anleiherenditen steigen wegen Schuldenbedenken und geopolitischer Spannungen.
Die globalen Anleiherenditen folgen, einschliesslich der Schweizer Staatsanleihen.
Die Schweizer Festhypothekarzinsen steigen, weil sie sich an den langfristigen Anleiherenditen orientieren. Der 10-jährige CHF-Swap-Satz – die Grundlage der Festhypotheken-Preisbildung – sprang zwischen Ende Februar und Mitte Mai 2026 nach der Eskalation im Nahen Osten um fast 40 Basispunkte.
Die Banken werden nervös und erweitern ihre Margen, um sich zu schützen, was die Hypothekarzinsen noch weiter nach oben treibt.

Das geschieht bereits im Kleinen. Der mediane 10-jährige Festhypothekarzins für Kunden lag im 2. Quartal 2026 bei 1,71 %, 9 Basispunkte höher als im Vorquartal. Das mag wenig klingen, aber die Richtung ist entscheidend – und das Tempo könnte sich dramatisch beschleunigen.

Warum Hypotheken mit variablem Zins katastrophal sein könnten

Hier wird es für Hausbesitzer mit SARON- oder variablen Hypotheken wirklich gefährlich.

SARON-Hypotheken sind an kurzfristige Zinsen gebunden. Heute liegt der SARON bei etwa −0,05 %, und die Gesamtkosten einer SARON-Hypothek betragen einschliesslich Bankmarge etwa 0,9–1,3 %. Das ist günstiger als eine Festhypothek. Aber der SARON wird häufig zurückgesetzt – alle 1, 3 oder 6 Monate.

Wenn die SNB gezwungen wird, die Zinsen zu erhöhen, um den Schweizer Franken zu verteidigen oder importierte Inflation zu bekämpfen, könnte der SARON schnell in die Höhe schnellen. In einer Krise könnte die SNB innerhalb von Monaten auf 2–3 % gehen. Eine SARON-Hypothek würde dann 3–4 % kosten – das Dreifache der aktuellen Belastung. Für jemanden, der sich beim Kauf eines Hauses zu heutigen Preisen bis zum Maximum verschuldet hat, ist das der Unterschied zwischen der Bezahlbarkeit der Hypothek und dem Verlust des Hauses.

Variable Hypotheken sind noch schlimmer. Die Bank legt den Zins nach eigenem Ermessen fest. In einer Finanzierungskrise, wenn Banken auf ihren Anleiheportfolios Geld verlieren, haben sie jeden Anreiz, variable Zinsen willkürlich zu erhöhen, um ihre Gewinne zu schützen. Es gibt keinen Benchmark, keine Transparenz und keine Obergrenze. Historisch haben variable Zinsen 4,5 % erreicht.

Der Anteil der SARON-Hypotheken ist bereits gewachsen, weil Kreditnehmer niedrigere Anfangskosten suchen. Viele dieser Kreditnehmer sind Erstkäufer, die bis zum regulatorischen Maximum geliehen haben. Die mediane Belehnungsquote (LTV) bei neuen Ersterwerben von selbstgenutztem Wohneigentum erreichte im 2. Quartal 2026 79,33 %, fast 12 Prozentpunkte über dem marktweiten Median. Mit anderen Worten: Die Hälfte der neuen Käufer leiht sich fast so viel, wie die Regeln erlauben. Sie haben sehr wenig Puffer, wenn die Zinsen steigen.

Die Rückkopplungsschleife, die es schlimmer macht

Es geht nicht nur um höhere Raten. Es ist ein selbstverstärkender Kreislauf:

US-Schuldenbedenken und geopolitische Schocks treiben die globalen Anleiherenditen nach oben.
Die Schweizer Festhypothekarzinsen steigen, was den Immobilienmarkt abkühlt.
SARON- und variable Zinsen schnellen in die Höhe, was bestehende Kreditnehmer sofort trifft.
Einige Kreditnehmer können nicht zahlen, was Verkäufe erzwingt.
Die Immobilienpreise fallen, was bei den Banken zu Verlusten in den Hypothekenbüchern führt.
Die Banken verschärfen die Kreditvergabe und erhöhen die Margen weiter, was den Abschwung vertieft.
Die SNB steht vor einem Dilemma: Zinsen senken, um die Wirtschaft zu stützen (auf Kosten von Inflation und Kapitalflucht), oder die Zinsen halten, um den Franken zu verteidigen (was den Schmerz der Kreditnehmer verlängert).

Der IWF hat ausdrücklich vor diesem „Staat-Banken-Nexus“ gewarnt – der gefährlichen Rückkopplungsschleife zwischen Problemen der Staatsverschuldung und Bankenstabilität. Die Schweizer Banken sind stark im Hypothekargeschäft engagiert. Wenn Kreditnehmer anfangen, zahlungsunfähig zu werden, spüren die Banken das sofort.

Was das für Sie bedeutet

Wenn Sie eine Festhypothek haben: Sie sind bis zum Ende Ihrer Laufzeit geschützt. Aber bei der Verlängerung könnten Sie mit einem viel höheren Zins konfrontiert werden. Eine Hypothek, die Sie 1,5 % kostete, könnte Sie 4 % oder mehr kosten.

Wenn Sie eine SARON-Hypothek haben: Sie sind jetzt exponiert. Jede Zurücksetzung ist ein Risiko. Der günstigere Anfangspreis ist die Entschädigung für dieses Risiko – und in einer Krise wird dieses Risiko sehr real, sehr schnell.

Wenn Sie eine variable Hypothek haben: Sie sind am stärksten exponiert. Ihre Bank kann Ihren Zins erhöhen, wann sie will, und in einer Krise wird sie es tun.

Wenn Sie einen Kauf erwägen: Testen Sie Ihr Budget unter Stress. Gehen Sie nicht davon aus, dass die heutigen tiefen Zinsen bleiben. Wenn Sie Ihre Hypothek nicht zu 4–5 % tragen können, können Sie das Risiko eines variablen Zinses nicht tragen.

Das Fazit

Der Schweizer Hypothekenmarkt wurde durch Jahre billigen Geldes eingelullt. Aber die eigentliche Bedrohung ist nicht der Leitzins der SNB – es ist das lange Ende des globalen Anleihemarkts, wo amerikanische Schuldenprobleme und Spannungen im Nahen Osten die Renditen nach oben treiben. Wenn die 10-jährige US-Rendite 5 % erreicht, folgen die Schweizer Festhypothekarzinsen. Und wenn das geschieht, erleben Kreditnehmer mit variablem Zins – besonders jene, die sich beim Kauf zu heutigen Preisen bis zum Maximum verschuldet haben – einen Zahlungsschock, der den Traum vom Eigenheim in eine Schuldenfalle verwandeln kann.

Der Nullzins der SNB ist kein Schutzschild. Er ist eine vorübergehende Ruhe vor einem Sturm, der sich weit ausserhalb der Schweizer Grenzen zusammenbraut.

Endnoten

Der Schweizer Hypothekenmarkt überschritt Ende 2025 erstmals 1 300 Milliarden CHF und wuchs um 3,1 % (39 Milliarden CHF) – das stärkste Tempo seit 2022. Zuvor lag er um 1 200 Milliarden. Siehe Blick, „Verschuldung der Eigenheim-Besitzer steigt auf Rekordhoch“ (16. Juli 2026); siehe auch The River, „Mortgages: underpinning housing and the economy as a whole“ (8. Dezember 2025).
Hypotheken machen etwa 86 % aller inländischen Bankkredite in der Schweiz aus, wobei Banken über 95 % des Hypothekenmarktes halten. Die neuen Hypothekarkredite erreichten im 3. Quartal 2025 über 22 Milliarden CHF, den zweitgrössten vierteljährlichen Zufluss seit fünf Jahren.
Der Schweizer Hypothekenmarkt ist einer der grössten der Welt im Verhältnis zum BIP, was die hohen Immobilienpreise und die strukturelle Präferenz für langfristige Finanzierung gegenüber dem Direkterwerb widerspiegelt. Siehe Zug Estates, „Swiss Mortgages: Fixed Rate, Variable and SARON-Linked Products“ (1. März 2026).
Schweizer Festhypothekarzinsen im August–September 2026: Swiss Life quotierte die 10-jährige Festhypothek mit 1,62 % und die 5-jährige mit 1,43 %; die Zuger Kantonalbank quotierte die 10-jährige Festhypothek mit 2,01 % und die 5-jährige mit 1,77 %; Baloise quotierte die 10-jährige Festhypothek mit 2,10 %. Comparis meldete einen medianen 10-jährigen Festhypothekarzins für Kunden von 1,84 % nach der Eskalation im Nahen Osten, gegenüber 1,77 % Ende Februar 2026.
Der mediane 10-jährige Festhypothekarzins für Kunden lag im 2. Quartal 2026 bei 1,71 %, 9 Basispunkte höher als im Vorquartal. Siehe Resolve/EGL Tours, „Immer mehr Erstkäufer von Wohneigentum müssen ihre Immobilie nahezu bis zur regulatorisch zulässigen Obergrenze belehnen“ (14. Juli 2026).
SARON-Hypothekarzinsen: Swissquote quotierte SARON 2 Jahre mit 0,72 %, 3 Jahre mit 0,70 % und 5 Jahre mit 0,68 % im Juni 2026. Crédit Agricole next bank quotierte SARON mit 1,00 % Bankmarge, gültig ab 13. Juli 2026. Bank Gantrisch quotierte SARON mit 1,01 % für 2 Jahre und 0,99 % für 4 Jahre im Juli 2026.
Variable Hypothekarzinsen erreichten historisch 4,5 % Anfang der 2000er Jahre. Siehe Bon à Savoir (13. Juni 2001), das variable Zinsen von 4,5 % meldete; siehe auch KGeld (1. Februar 2001), das variable Zinsen von 4,5 % meldete. In den 1990er Jahren kosteten variable Hypotheken zeitweise über 7 %. Siehe Schwiizerfranke, „Mortgage interest rates in Switzerland: trends since 1990“ (30. Juni 2026).
Historische Durchschnitte (2008–2025): 5-jährige Festhypothek durchschnittlich 1,81 %; 10-jährige Festhypothek durchschnittlich 2,29 %. Aktuelle Zinsen (April 2026): 5-jährige Festhypothek 1,70 %, 10-jährige Festhypothek 1,98 %. Siehe Schwiizerfranke (30. Juni 2026).
Die Schweizerische Nationalbank liess ihren Leitzins am 18. Juni 2026 unverändert bei 0 %, die vierte Sitzung in Folge bei null. Siehe PostFinance, „No pressure to take action: SNB keeps policy rate at 0 percent“ (18. Juni 2026). Die SNB hält den Zins seit Juni 2025 bei 0,00 %. Siehe Investrends (19. Mai 2026).
Der Leitzins der SNB blieb im August 2026 bei 0 %, laut Trading Economics. Die Schweizer Inflation lag im Mai 2026 bei 0,6 %, innerhalb des Zielbereichs der SNB. Die Inflation verdoppelte sich im August 2026 auf 0,8 %, hauptsächlich wegen höherer Energiepreise.
Bill Gross, Mitbegründer von PIMCO, prägte 2012 die Wendung „Zentralbanken sind der Ort, wo schlechte Anleihen sterben“, und sagte voraus, dass die Fed ihr Portfolio der quantitativen Lockerung nicht abbauen könne. Seine vollständigen Äusserungen: „Ich gehe praktisch so weit zu sagen, dass [die Fed] nicht aussteigen wird, dass all diese Hypotheken, all diese Staatsanleihen in der Bilanz niemals verschwinden werden … Zentralbanken sind der Ort, wo schlechte Anleihen sterben.“ Siehe InvestmentNews, „More from Gross: Fed stuck with bad bonds forever“ (22. Oktober 2012).
Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg Anfang September 2026 auf etwa 4,80 % – den höchsten Stand seit 2023 –, während die 30-jährige Rendite nahe einem Zwei-Jahrzehnte-Hoch von etwa 5,25 % blieb. Siehe TD Economics, „Bond Yields: Higher for Longer — and for Fundamental Reasons“ (10. September 2026). Die 10-jährige Rendite stieg bis auf 4,85 % und schloss bei 4,84 %, laut Marktdaten vom 10. September 2026.
Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen sprang am 29. Juli 2026 auf 5,27 %, den höchsten Stand seit 2007. Siehe OKX-Marktkommentar (1. August 2026). Die 30-jährige Rendite stieg Anfang September 2026 über 5,3 %, den höchsten Stand seit 2007.
Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg von ihrem Tief Ende Februar 2026 bis zur ersten Septemberwoche 2026 um etwa 80 Basispunkte. Der Anstieg spiegelt Erwartungen höherer Fed-Zinsen, eine grössere Laufzeitprämie für langfristige Schulden und umfangreiche staatliche sowie Unternehmensemissionen wider.
Die ausländischen Bestände an US-Staatsanleihen fielen im Juni 2026 auf 9 300 Milliarden Dollar, gegenüber 9 370 Milliarden im Mai. China, Japan und das Vereinigte Königreich reduzierten ihre Bestände in einem Monat um etwa 61 Milliarden Dollar: China um 25,9 Milliarden, Japan um 26,4 Milliarden und das Vereinigte Königreich um 8,7 Milliarden. Chinas Bestände fielen auf den niedrigsten Stand seit 2008. Siehe KuCoin News Brief unter Berufung auf US-Finanzdaten (17. August 2026). Der Rückgang von 72,1 Milliarden Dollar war der grösste monatliche Rückgang seit März 2026.
China hielt im Juni 2026 etwa 633,4 Milliarden Dollar an US-Staatsanleihen, gegenüber 731,4 Milliarden ein Jahr zuvor. Siehe CNBC, „Treasurys are losing foreign appeal in a historic capital flow reversal“ (7. September 2026).
Ausländische Regierungen unter Führung Japans und Chinas liquidierten im März 2026 während des Iran-Kriegs ihre Bestände an US-Staatsanleihen. Die Gesamtbestände ausländischer Regierungen fielen Ende März auf 9 250 Milliarden Dollar, gegenüber 9 470 Milliarden im Februar. Siehe CNBC TV18 (20. Mai 2026).
Die US-Staatsschuld überschritt am 18. August 2026 erstmals in der Geschichte 40 000 Milliarden Dollar und erreichte 40 047 Milliarden. Die vom Publikum gehaltene Schuld betrug 32 266 Milliarden, die innerstaatlichen Bestände 7 782 Milliarden. Siehe Xinhua, „U.S. national debt tops 40 trillion USD for first time in history“ (20. August 2026). Der Meilenstein wurde Monate früher als erwartet erreicht und übertrifft die frühere Prognose des Congressional Budget Office von 39 400 Milliarden zum Ende des Fiskaljahres 2026.
Die Bundesregierung verzeichnete in den ersten neun Monaten des Fiskaljahres 2026 ein Haushaltsdefizit von 1 367 Milliarden Dollar. Die Nettozinszahlungen beliefen sich auf 827 Milliarden, mehr als die Verteidigungsausgaben von 713 Milliarden, und lagen nur hinter den Sozialversicherungsausgaben von 1 244 Milliarden. Siehe Xinhua (20. August 2026).
Die Brent-Ölpreise stiegen am 14. September 2026 nach Angriffen auf Saudi-Arabien und die Strasse von Hormus über 108 Dollar pro Barrel. Brent-Futures stiegen um 3,62 Dollar (3,46 %) auf 108,23 Dollar pro Barrel, während West Texas Intermediate (WTI) um 3,15 Dollar (3,15 %) auf 103,20 Dollar pro Barrel stieg. Siehe Pars Today, „Brent crude oil price hits $108“ (14. September 2026).
Die US Energy Information Administration hob ihre Ölpreisprognosen für 2026 und 2027 an und verwies auf anhaltende Störungen der Ölproduktion und -exporte im Nahen Osten. Die Lagerbestände dürften bis Ende 2026 weiter fallen. Siehe Anadolu Agency (10. September 2026). Die Internationale Energieagentur prognostizierte, dass das Ölangebot 2026 um 5,7 Millionen Barrel pro Tag sinken würde, da anhaltende Störungen im Nahen Osten die Erholung der Golfproduktion verzögern.
Die USA und Israel griffen den Iran am 28. Februar 2026 an, was trotz des Nullzinssatzes der SNB einen starken Anstieg der Schweizer Hypothekarzinsen auslöste. Comparis führte den Anstieg auf „steigende geopolitische Risiken zurück, die die Inflationserwartungen anheizen und zu höheren Kapitalmarktzinsen führen“. Siehe The Geneva Times, „How war in Middle East is causing Swiss mortgage rates to soar“ (20. April 2026).
Der 10-jährige CHF-Swap-Satz – die Grundlage der Preisbildung für Festhypotheken – stieg zwischen Ende Februar und Mitte März 2026 von 0,41 % auf 0,62 %, getrieben von Inflationsängsten im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten. Siehe SGKB, „Zinserhöhung statt Negativzinsen?“ (16. März 2026).
Die Rendite 10-jähriger Schweizer Staatsanleihen stieg am 10. September 2026 auf 0,54 %, 0,12 Prozentpunkte höher als einen Monat zuvor und 0,31 Punkte höher als ein Jahr zuvor. Siehe Trading Economics. Die Rendite stieg über 0,5 %, als Brent über 100 Dollar kletterte, und erreichte den höchsten Stand seit Ende Mai 2026.
Am 10. September 2026 lag der 10-jährige CHF-Swap-Satz laut Daten der Zürcher Kantonalbank bei etwa 0,74 %. Siehe ZKB Finance (9. September 2026).
Der Anteil der SARON-Hypotheken verdoppelte sich in den Wochen nach der Eskalation im Nahen Osten auf 18 %, da die Kreditgeber bei Verlängerungen die SARON-Alternative bevorzugten. Der Anteil der Hypotheken mit Laufzeiten bis zu drei Jahren (einschliesslich SARON-Hypotheken) erreichte etwa 27 %, gegenüber 17 % im Vorquartal. Siehe The Geneva Times unter Berufung auf Comparis-Daten (20. April 2026).
Die mediane Belehnungsquote (LTV) bei neuen Ersterwerben von selbstgenutztem Wohneigentum erreichte im 2. Quartal 2026 79,33 %, fast 12 Prozentpunkte über dem marktweiten Median der SNB von 67,7 %. Siehe Resolve/EGL Tours unter Berufung auf den Genfer Hypothekenmakler Resolve (14. Juli 2026). Die regulatorische maximale Belehnungsquote für selbstgenutztes Wohneigentum beträgt 80 %.
Im 2. Quartal 2026 wurden 22 130 neue Hypotheken mit einem Gesamtvolumen von 20,2 Milliarden CHF abgeschlossen, 5 % mehr an Zahl und 10,3 % mehr an Volumen als im Vorquartal, aber 3,9 % weniger an Zahl und 5,1 % weniger an Volumen im Jahresvergleich. Siehe Resolve/EGL Tours (14. Juli 2026).
Der Globale Finanzstabilitätsbericht des IWF (April 2026) warnte, dass „hohe öffentliche und private Schulden, Refinanzierungsrisiken sowie der Nexus zwischen Banken und Staaten die Anleihemärkte weiterhin fragil machen – zumindest in einigen Ländern“. Tobias Adrian, Direktor der Abteilung für Geld- und Kapitalmärkte, hob speziell „die Präsenz gehebelter Investoren in diesen Märkten“ hervor. Siehe IMF Media Center, Global Financial Stability Report Press Briefing (14. April 2026).
Der IWF identifizierte einen „Staat-Banken-Nexus“, angeheizt durch hohe Staatsverschuldung und die Nutzung kurzfristiger Schuldenemissionen, als Hauptrisikofaktor. Eine Sensitivitätsanalyse zeigte, dass „selbst eine moderate Umschuldung inländischer Schulden mehrere Bankensysteme unterkapitalisieren könnte, was unterstreicht, dass hohe ausgewiesene Kapitalquoten in Ländern mit starkem Nexus ein falsches Gefühl der Sicherheit vermitteln können“. Siehe IMF, „The Sovereign-Bank Nexus in Emerging Markets and Developing Economies“ (2026).
Der IWF warnte, dass „der politische Spielraum in vielen Ländern reduziert wurde“, und betonte die Bedeutung, „die Finanzstabilität zu wahren, indem man genau beobachtet, wie sich Verwundbarkeiten entwickeln, wo nötig makroprudenzielle Massnahmen ergreift, eine starke Aufsicht über Banken und Nichtbanken ausübt und selbstverständlich operativ bereit ist, Liquidität zuzuführen“. Siehe Tobias Adrian, IMF Global Financial Stability Report Press Briefing (14. April 2026).
Die Nettozinsmarge der Schweizer Banken fiel innerhalb eines Jahres um 10 Basispunkte auf 1,16 %, 24 Basispunkte unter dem Niveau von 2023, was den aggressiven Wettbewerb und die komprimierte Rentabilität im Hypothekargeschäft widerspiegelt. Siehe MoneyMag, „Ipoteche in Svizzera oltre i 1’300 miliardi“ (19. Juli 2026).